La tentación de expandir el gasto público y frenar ajustes inexorables durante la campaña electoral, como es el caso de las tarifas de servicios públicos, pareció dar señales de prudencia en los primeros meses del año, reflejada en los datos de equilibrio fiscal primario de los primeros meses del año.
El paso de la moderación al desenfreno en el gasto público que se vio en las últimas semanas, impulsado por la cercanía de las elecciones, deja rastros en los cada vez más frecuentes giros que el Banco Central (BCRA) vuelve a hacer al Gobierno para financiarlo con emisión monetaria.
Según detalla el diario La Nación, entre el 25 de junio y el 22 de julio, es decir, al cabo de apenas 19 días hábiles, el Ministerio de Economía, a cargo de Martín Guzmán, pidió y obtuvo de la entidad que conduce Miguel Pesce cuatro transferencias por $270.000 millones.
Se trata de un ritmo de transferencias (una por semana) que sólo se había visto al comienzo de la cuarentena rígida dispuesta a fin de marzo de 2020 (entre el 19 de marzo y el 5 de mayo hubo 10 giros por un total de $730.000 millones) o en las semanas finales de ese mismo año (cuando hubo seis envíos por $404.982 millones).
Los analistas creen que esto alimenta un incesante incremento de las expectativas inflacionarias a futuro.
De allí que no sorprende la sostenida expansión que pasó a mostrar la base monetaria ahora que hay “tres canillas de emisión (compra de dólares, financiamiento con maqui ni ta y pago de esos intereses) abiertas a pleno”, hizo notar el economista Diego Giacomini, aludiendo a que, en 2020, se habían esterilizado más de $320.000 millones al venderse US$4169 millones de las reservas.
“La asistencia total llega ya a $510.000 millones en el año y equivale a 21% de la base monetaria de diciembre 2020”, apuntó el economista Alejandro Rodríguez, del CEMA.
“En cuatro semanas enviaron $270.000 millones, un 9,5% de la base monetaria. De ahí sale la presión sobre el dólar”, acotó el analista financiero Christian Buteler.
Habría que tener en cuenta que fue la resaca de la expansión monetaria de 2020 uno de los factores que pulverizó la meta de inflación del 29% que proponía el Gobierno, pese a un creciente control de precios, tarifas y dólar”, señaló el economista Julio Piekarz, quien fuera gerente general del BCRA.
